白酒板块涨幅居前 估值回归合理水平

昨日早盘，A股震荡小幅上涨，创业板指表现最佳，盘中一度上涨近2%。但两市成交量有进一步萎缩的迹象，显示市场观望气氛仍较浓郁，目前上涨暂宜看做反弹。

盘面上，白酒、医美、化纤、造纸等板块涨幅居前，种业、烟草、5G、保险等板块跌幅居前。北上资金净流入约36亿元。

机构表示，白酒板块近期经过调整以后，估值已经回归到较为合理水平，配置价值逐步凸显。

周四盘中，白酒板块集体上扬，山西汾酒、酒鬼酒涨超6%，泸州老窖涨超4%，贵州茅台涨超2%。

从资金流向来看，主力资金早盘大幅流入白酒板块，截至发稿，五粮液获主力净流入5.73亿元，贵州茅台获净流入近5亿元，酒鬼酒获净流入超2亿元。

从白酒价格表现来看，民生证券研报指出，茅台非标产品提价动作兑现，有望带动白酒板块情绪回暖。自去年12月行业进入春节旺季前“缩量挺价期”以来，茅台批价持续见新高、强势突破3000元整数大关，板块情绪不断得到提振。

尽管春节前后飞天批价相对于高点3300元有所回调，但目前仍维持在3100~3200元高位区间。五粮液批价有10~20元的小幅回调，但从量价匹配角度来看，得益于春节消费氛围旺盛以及茅台供需缺口放大，五粮液动销表现堪称上佳。

从估值角度看，该研报称，目前白酒板块估值已经落入价值区间，持有回报率客观。考虑到未来五年增长的确定性，长期确定性增长的业绩可消化当前较高估值，目前估值已具备性价比。重点推荐高端酒茅台、五粮液和泸州老窖，以及弹性较大的次高端白酒标的山西汾酒、洋河股份以及古井贡酒。

东北证券研报指出，白酒板块近期经过调整以后，估值已经回归到较为合理水平，配置价值逐步凸显。从长期发展空间来看，消费升级趋势不改。从竞争格局来看，供给出清下龙头企业集中度继续提升，看好白酒龙头未来的成长性。

短期来看，一季度高端酒动销整体超预期，奠定全年茅五泸业绩快速增长基础;次高端酒企如山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒等也处于较好的动销状态。