北纬通信填补A股移动增值市场空白

发布时间：2020-02-03 08:58:46 阅读：次来源：棉靴厂家

国内第一只移动增值业务上市公司公司属电信增值业务服务提供商，目前主要面向移动通信用户提供服务，公司通过与移动运营商合作，借助其短信、WAP、彩信、彩铃和IVR等网络通道向广大移动用户提供各类信息和娱乐服务。

公司属于市场的跟随着公司估算出自己近三年的市场份额分别约为0.19%，0.18%和0.20%。这一方面说明我国的移动增值业务市场集中度比较低，同时也说明公司对市场和行业发展的影响力比较小，属于行业发展的跟随者角色，没有引领市场发展方向的能力。

公司业务严重看运营商脸色行事。

由于公司不具备平等的谈判地位，只能被动接受由移动电信运营商制定的合作协议。另外，如果再次进行电信重组，公司与原有移动运营商保持的良好合作关系将可能发生变化或者收到干扰，对公司的未来发展将会产生一定的不利影响。

募集资金项目依赖我国3G的进程公司此次募资共投向4个项目，包括短信168扩容与新增省份项目、全网增值服务项目、移动黄页位置服务项目和3G视频流媒体互动平台项目。目前，我国运营商已经在多个城市承建TD-SCDMA商用实验网，但何时大面积投资和推广尚存在较大的不确定性，因此公司新项目移动黄页位置服务项目和3G视频流媒体互动平台项目短期发展如何尚无法精确预测。

定位：我们经过分析，倾向于给予公司07年动态40－60倍市盈率，按照07年公司每股0.72元计算，公司合理股价应该在29.0-43.5元之间。

不过考虑到公司的独特概念和已经上市的互联网增值业务公司的影响，不排除突破上限的可能。

按照FCFF模型对公司进行估值，公司合理定位在29.82元，处于区间的下限。