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国内大豆在四季度将迎来一波较大反弹

发布时间:2019-10-17 16:54:30 阅读: 来源:棉靴厂家

本周,大豆受欧债危机继续发酵拖累,连豆与美豆反弹不久即遭持续不断的利空镇压。在工业品以及股市汹涌的跌势中,大豆的抗跌性似乎逐渐趋弱,即使有新年度收储价提高的预期,而市场的表现预示着仍然有再创新低的可能。但在笔者看来,近两个月利空集中宣泄,反而对未来尤其是四季度的反弹释放了空间。

欧债危机四季度引来解决契机

目前,市场对10月23日举行的欧盟峰会寄予厚望,预计此次会议或将成为历史性的转折点,但即使此次峰会仍然无法就欧债危机出台最终的解决方案,欧债危机对资本市场、商品市场的利空影响力度已经大幅削弱。而且笔者认为,一旦危机的演变使得欧洲退无可退、脱无可脱之时,就将是欧债问题解决之时。欧债危机的根本问题就是政治危机,但欧盟维护欧元区的政治决心不需要怀疑。

国内紧缩政策或将放松

CPI增速连续两月回调显示了通胀压力进一步增大的可能性已经不大,相反CPI增速进一步回落的预期增大。而国家统计局18日公布的三季度中国国内生产总值同比增速为9.1%,较二季度有所下降,这是GDP增速连续第三个季度回落。笔者认为,为了防止经济增速硬着陆,后期货币政策调整完全有操作的空间。一旦流动性得到缓解,商品将有望止跌企稳并引来反弹。

基本面中长期向好

通过近期对东北大豆玉米的考察,笔者认为,今年新作大豆从供给的角度来看,属于极其利多。结合种植面积、单产情况来看,估算今年国产大豆的最终产量将在1200万吨左右,对比去年大豆1800万吨的真实产量,今年产量下滑幅度将超过30%。而从需求端来看,2011/2012年度国内大豆消费总量继续增长,但受国内经济结构调整、货币政策趋紧等影响,增速将放缓。预计2011/2012年度国内大豆消费量6800万吨,同比增幅近5%。其中,压榨量5800万吨,同比增幅接近8%。从进口情况看,随着国内消费增加,2011/2012年度进口继续增加,进口量有望突破5600万吨。

收储价以及消费旺季提振

国产新豆收获基本结束,产量下降已成定局。同时,政策性收储价格仍是市场操作的风向标,由于菜籽、稻谷等其他粮油品种的托市价均高于上年水平,市场预期今年大豆临储价也将有所提高。根据去年1.9的收储价估算,由于今年大豆种植面积大幅下滑,国家收储价有望在2元/斤以上,即4000元/吨。大豆的政策底将进一步抬高。同时,由于接近30%的油脂消费都在四季度,这对于大豆的压榨需求将是极大地提振。

展望四季度,笔者认为继续看空商品市场已经没有必要,随着欧债危机的利空已经集中释放,国内宏观以及货币政策调整的必要性、国内大豆大幅超跌后显现的投资价值来看,接下来逢低买入将是较好的选择。国内大豆在4200一线或者跌破4200就将有非常不错的投资价值,至少在四季度将迎来一波较大的反弹。

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